国内网游上市公司2008年度Q1财报解析

净利润下的较量

　　较高的营业收入往往并不等同于较高的利润率，大比例的利润往往能对投资者产生更强的吸引力。下面我们就对这6家企业的2008Q1纯利润进行一下比较。

　　在纯利的比较重，我们可以更好的看到哪家企业在这个季度获取的净利润最多。不同于之前的营收排行，在净利润排行中，巨人网络以人民币3.387亿元的数字高居榜首。盛大则以人民币2.888亿元屈居榜眼，探花则由网易科技凭借人民币2.69亿元收入囊中。完美时空随较网易有超过1亿人民币的差距，却仍然凭借人民币1.584亿元占据了第四的位置。第九城市虽然在营收排行中跻身三甲，获利能力却明显不及其他企业，仅以人民币8970万稍微超越名列第六位，净利润人民币6990万的网龙公司。

　　巨人网络凭借其注重提高效率，严格控制成本、提高硬件承载能力等硬件手段，以及不断推出全新资料篇等软性调节。一直以来在国内网络游戏行业，始终保持着极高的纯利润营收比例。尽管本季度公司对于研发、销售以及营销基础设施的持续投入有所增长，却依然没有追赶上纯利润的提升速度。由此带来的巨大收益，再次让巨人网络的利润率得到了显著的提升。

　　盛大网络一直恪守其庞大用户群平台，多方面、全方位出击的运营理念。在总营收大幅领先其他企业的同时，纯利也获得了极佳的数字。随较去年同期下降35.7%，与去年第四季度相比下降极微，仍凭借高额收入与高额营收，牢牢占据了第二代宝座。

　　网易科技在第一季度除了对旗下《西游》系列产品继续投入之外，大幅度增加的游戏相关人员支出对其纯利产生了一些影响。这些影响并没有阻碍已经进入稳定发展期的网易旗下网络游戏产品的稳定增长。

　　完美时空虽然在总营收排行中仅排末尾，却凭借高达近1.6个亿的人民币净利润，达到了第九城市本季度净利润近两倍的水平。相较之下完美时空的营收仅为九城的三分之一不到。这一对比，充分体现了完美时空作为国内知名的网络游戏开发商和运营商的盈利能力。也更进一步凸显出第九城市以代理游戏为主的营收模式所带来的弊病。

　　第九城市在净利润方面，由于未能向去年第四季度一样获得由政府提供的940万人民币的财政补贴，加之代理网游及股票回购等相关举措的进行。抵消了部分由于《魔兽世界》寒假期间营收高增长所带来的利润。

　　网龙公司的公告中仅以利润达到6990万元人民币表现，由于具体数额较其他厂商大幅减小，且并未标明该数值为毛利润或纯利润。故在此不予评价。

净利润增长见真章

　　在比较完总营收与净利润之后，我们下面将通过各大企业的净利润增长百分比的对比，来为大家综合解读各大企业在2008年度第一季度中发展所处的态势。

　　各大企业当中，与上一季度相比，净利润增幅最高的企业出人意料的竟然是第九城市。受益于《魔兽世界》在寒假期间所带来的收益，以及今年第一季度第九城市所有商业化运营的游戏同时在线用户数达到120万的影响。第九城市凭借63%的增长率，位居同比增长榜首。完美时空凭借8.3%的增长率屈居亚军，巨人网络则以1.5%的增长率位列第三。盛大与网易均不同程度的出现了负增长，其中盛大网络为-2.5%，网易则高达-31%。

　　与2007年第一季度财务报告相比，完美时空以285.1%的大额数值领先于其他对手。巨人则以36.5%紧追其后，盛大的7%环比增长幅度位列第三位，第九城市凭借4%将网易的-11%增长率压制到了最后一位。

　　在研究过以上数据之后我们可以发现，从大局的角度来讲，盛大与网易公司已经进入了平稳发展，小幅波动的阶段。巨人网络在经过高速发展之后，也已经开始以小幅超越网易与盛大的发展速度在前行，完美时空公司的营收目前仍处于上升期。第九城市则继续深受《魔兽世界》的影响。虽然在2008年第一季度财报中，各家企业有得有失，在细节方面有的明升暗降，有的高歌挺进，有的大幅缩水。却并没有直接影响到几大网络游戏厂商之间差距的拉近。

　　在今年经历过雪灾、地震等自然灾害之后，在即将到来的北京奥运会的面前，游戏厂商们仍然拥有着大量的时间去充分发挥自己的才智，力争在年终之际呈现一份更加辉煌蓬勃的财务报告，献给购买了网络游戏企业的股东们。